$多氟多(SZ002407)$

之前我把公司未来的项目都做了挖掘，描绘出了未来几年的图景。但回到眼下，利润几乎都来自六氟。由于市场通常不会给未落地、盈利能力没有证据的项目估值，所以目前的估值只反应一定时间内确定性盈利能力。也就是说目前多氟多的估值几乎都基于六氟近期的盈利能力。

(相关资料图)

如果对市场没有清晰认知，用未来的前景去估值现在的多氟多，一定会产生巨大的落差，有些人甚至认为机构觉得未来的项目都是PPT，所以才不给估值。还有很多更有意思的说法、比如机构不相信管理层、信誓旦旦电池会暴雷、公司在河南、吹票的太多、融资太多等等，不胜枚举，只有你想不到，没有众人想不出来的。这完全是对A股估值体系不了解的表现。

其实，要问大部分投资者包括机构对多氟多未来的大项目前景如何看待，只有三个字：“不知道。” 而啥时候会给新项目买单，他们的答案是：“盈利能力得到确认就会来。”那为什么不提前埋伏？股市的现状就是这样，不相信蓝图只相信确定性的东西（人工智能这种概念炒作是另外一个体系）。这一点多氟多并没有得到区别对待。或者说，要求所有人（包括机构）都拥有精准预测未来的能力是不切实际的。据我了解，绝大多数所谓机构、基金经理也不具备这个能力，不然到处都是巴菲特，而现实是巴菲特是股神，别人得不到这个称号。

未来新的盈利能力确定了，才能让大多数投资者认可、给估值。而眼下让大多数投资者认可的东西，与未来让大多数投资者认可的东西，之间有一个差距，就叫做预期差。价值投资就是赚预期差的钱。如何能把握住预期差？就是在大多数投资者不能确定公司未来新项目的业绩、不敢给估值的时候，埋伏；等新项目盈利能力得到确认、有估值时，兑现卖出。这道理很简单，但又很少人能做到，原因就在于把握预期差的核心就在于预测公司未来的盈利能力，而预测未来对投资者而言太难。这需要有一定的知识储备，并不断地下功夫钻研、思考、观察，才可能尽量贴近未来，尽量减少出错的概率，这一点我不敢说自己做的有多好，只能说尽量努力去做得好一些。做得越好，越能较准确的把握预期差。

最后，为了方便我更准确的跟踪公司未来蓝图转为现实利润情况，我把目前已经掌握到的新项目进展情况做了整理。这对我预测公司新增长点兑现时间有帮助，也能从时间维度给股价更准确的预期。

—————————

六氟轻松扩产，公司表示第五代技术“投资会降到到1亿一下，很快可以看到”，可以随时满足市场需求，所以六氟出货量取决于市场需求，产能不再是瓶颈。这一块不再单列。下面列出根据现有资讯已确定进展的新项目。

2023年新释放产能：1、 万吨级双氟磺酰亚胺锂一期5000吨，六月投放，按目前的行情预测单吨净利10万，未来也会卷，但预计利润仍好于六氟

2、 万吨级二氟磷酸锂产线年内投产，但可能不会一下子上1万吨，会分期投放。预计利润高于六氟。

3、 3万吨G5级氢氟酸，年内分期投放，萤石法单吨净利4000，氟硅酸法单吨净利7000。

4、氟磷电子氟硅资源全产业链综合利用项目三期(建设年产2. 5万吨无水氢氟酸联产1万吨白炭黑)，5月投放，单吨净利4000，股权51%

5、 年产3万吨超净高纯湿电子化学品项目(建设年产1.2万吨电子级氨水、1.2万吨电子级硝酸、6000吨电子级BOE)，年底前投产，单吨净利约3-4000

6、南宁基地一期5gwh锂电池产能爬坡基本完成，即将放量出货，目前电池总产能8.5gwh

7、焦作基地6gwh锂电池二期3gwh六月投放，届时公司电池总产能为11.5gwh

8、南宁基地二期5gwh锂电池产能年底投放，届时公司电池总产能为16.5gwh

9、中宁硅业年产100吨高纯氟氮混合气项目，年内投产，这是技术含量很高的产品。

10、中宁硅业年产300吨高纯四氟化硅项目，已开始出货，将逐步放量，价格很高

11、中宁硅业年产100吨高纯乙硅烷项目，客户验证已进入尾声，即将放量，目前单吨价格800万+

12、伴侣纳米年产8000吨锂离子电池锰酸锂正极材料项目，即将投产，可带来大几千万的净利

13、1万吨PVDF项目，目前行情单吨净利10万以上，未来也会卷。此项目可能会延期到24年投放

14、中宁硅业年产1万吨高纯一氧化二氮项目。电子级，纯度5N，年内投产。

15、年处理2万吨废旧电池梯次利用项目，12月满产。

2023年开工、24年投产项目：

1、 万吨级双氟磺酰亚胺锂二期5000吨，24年六月投放，届时总产能达到1万吨。

2、多氟多新能源科技有限公司年产2GWh动力型钠离子电池项目

2023年开工、投产时间我未找到信息的项目

1、多氟多新材料股份有限公司年产2000吨钠离子电池用六氟磷酸钠及配套年产1.5万吨电解液项目。这个是旧产线改造项目，工期很短，可根据市场需求迅速投放。2、年产2万吨硅碳复合材料项目(建设年产2万吨硅碳复合材料、1200吨氢气回收;配套建设年产1万吨多孔碳材料)，项目分两期实施，一期万吨硅碳负极年内开建。

3、2000 吨 PI 剥离液项目

4、1000吨电子级三氟甲烷项目

5、年处理10万吨废旧锂离子电池综合利用项目

未找到明确开工时间，但近期（1-2年内）确定会开工的项目：

1、1万吨氟代碳酸乙烯酯FEC项目。FEC目前已经基本卷到稳态了，按多氟多的成本，目前的行情单吨净利4万

2、年产1000吨电子级碳化硅项目。这是第三代半导体衬底母料，附加值超高。

3、2万吨双氟磺酰亚胺锂项目

4、年产20万吨超净高纯湿电子化学品项目

以上就是我整理的已确定的项目，不包括规划层面的东西，比如30GW钠离子电池之类。由于是根据现有资讯进行统计，是不完全的统计，实际项目只会多不会少。

这样算下来公司未来的业绩增长时间点就比较明确了,梳理后“只有前景规划，看不到落地” 的落差感也可消除。只要未知才会带来恐惧和焦虑，真正了解后要做的只是等待。这就是做价值投资的真谛。

最后想说的是，我发这些是只是想记录自己的投资历程和想法，对重要信息做笔记，和大家做交流和学习，说到底，每个人只能赚自己认知范围内的钱。如果是看了我的帖子，自己不做深入思考就买入的，如果股价一直不见起色，就开始怀疑我是托儿，然后也会卖出。所以最后结果如何还是在于自己的认知，当然我的认知有可能存在错误，仅供参考，没有建议、吹票的意思，靠我的几篇帖子也改变不了市场认知，拉高股价不是我发帖的目的，能共同交流进步才是雪球这种平台该有的作用。